专访瑞银全球经济和策略研究主管：全球利率即将见顶，通缩风险远超预期******
步入2023年，随着疫情形势的变化，全球经济似乎出现转折点。与此同时，美联储即将开启2023年 的首次加息 。
瑞银全球经济和策略研究主管及首席经济学家卡普坦(Arend Kapteyn)于近期接受第一财经记者 的独家专访时表示，当前，发达国家加息进程已完成80% ，还有一两个季度就会结束加息周期，因加息效果具滞后性，经济疲弱尚未完全体现。大类资产方面 ，他对全球楼市 、美股、科技板块等资产前景也作出了预测 。
在加入瑞银之前 ，卡普坦曾在德意志银行管理欧洲、中东及非洲地区(EMEA)宏观研究和外汇策略，也曾担任国际货币基金组织(IMF)资深经济学家，他于荷兰中央银行开启其职业生涯 ，在货币和经济政策部门担任经济学家 。
2023年全球经济三大预测
第一财经：能否说说你对2023年全球经济的三大预测 ？
卡普坦：首先，全球将进入一个比市场预期更为通缩 的环境，目前的共识 是，通胀将顽固停留在央行目标之上约一个百分点 ，但我们认为，今年年末时通胀就可达到甚至低于央行目标；第二个预测 是全球将陷入衰退 ，我们认为市场尚未真正为衰退定价 ；第三个预测有关央行如何回应上述两点 ，我们预期，全球央行尤其是美联储将采取有力行动 ，加息幅度将比市场定价 的高出几个百分点。
第一财经：2023年全球经济将呈现何种形态？
卡普坦：经济重启利好逐步消退 ，欧洲能源前景仍不明朗，就业市场供应短缺，货币政策持续紧缩，以及实际工资下降都在拖累经济增长，在瑞银追踪的32个经济体当中，预计有13个经济体今年底前将录得至少两个季度 的经济萎缩 ，接近“全球衰退” 的定义 。
央行紧缩政策施压令经济停滞不前，且紧缩 的大部分影响尚未完全显现 ，因此我们预计 ，2023年全球GDP增速为2.2% ，剔除疫情和全球金融危机时期，该增速是自1993年以来的最慢，不过我们并不预期将有重大金融危机的发生。
第一财经：瑞银预期美国经济今明两年将接近零增长 ，在一众华尔街大行中较为看空。为什么？
卡普坦 ：我们预期美国经济或于二季度进入衰退 。美国是全球少数几个未有采取任何实际措施 ，帮助家庭应对通胀冲击的国家之一 ，与其他国家消费者相比，美国民众要苦恼得多，储蓄率已不及疫情前的1/2水平 ，超额储蓄存量正以每年1万亿的速度减少 ，信用卡借贷也在增长，看起来不可持续。我们还看到资本支出下滑甚至收缩 ，住宅投资锐减 ，减速比以往任何一个加息周期都要快 。叠加仍在进行的加息举措 ，我们可能会在二季度开始见到就业人口负增长。
值得留意 的 是加息效果的滞后性及其重大影响 ，据以往经验 ，美联储每加息100个基点，经济产出就会减少约100个基点 ，几乎一比一对应关系 。美联储试图将利率升至5%，因此还有很多经济疲弱尚未在数据中反应。
第一财经：中国重启对全球经济意味着什么 ？后疫情时期，中国 的增长动力在哪里 ？
卡普坦：2月起 ，中国经济尤其 是消费方面将快速回升，对全球来说 ，最重要 的潜在影响 是能源需求上升，对全球旅游业也有积极作用 ，泰国、日本、澳大利亚、欧洲将会受惠。
房地产行业改善将提振中国经济 ，该板块去年或拖累经济增长3.5个百分点 ，今年预计只会拖累0.5个百分点 。展望未来 ，待疫情形势稳定，中国经济将更倚重消费 ，同时减少对房地产和出口的依赖 ，经济更趋平衡，在复苏后的未来几年，GDP增速约为5%，更具可持续性 。
全球利率快将见顶
第一财经：美国楼市正经历二战后 的第二大回调 ，澳大利亚房价创全球金融危机以来 的最大年度跌幅 ，英国房地产市场正面临深度冻结风险 。新一轮全球楼市崩盘是否将至 ？在目前的市场泡沫中，主要市场的房价会跌多少？
卡普坦：全球确实处于楼市调整，抵押贷款利率飙升带来的负面冲击为近50年之最，全球范围内，抵押贷款利率平均上升约3个百分点 ，经计算 ，将造成约15% 的房价回调。值得一提的 是，全球金融危机以来的全球楼市繁荣 ，持续时间创下纪录之最 ，而这一势头正在终结，故很容易放大振幅，发生30%的房价修正 。不过 ，此次调整不同于2008～2009年时期 的次贷危机 ，因其对资产负债表 的损害程度不同。
另外，除了大家熟知的澳大利亚和英国，全球许多国家采取 的 是浮动抵押贷款利率 ，欧洲一大半国家的浮动利率比例要高于英国，这将加剧对楼市的威胁，加大居民消费压力，造成额外 的通胀困扰 。
第一财经 ：美联储是否接近紧缩周期的尾声 ？
卡普坦 ：大多数发达国家央行的加息进程已经完成80%，还有一两个季度就会结束加息 。欧央行去年12月 的鹰派表态令人意外，货币前景不甚清晰 ，美联储方面，我们预计未来还会加息两次，澳大利亚、英格兰等央行也接近尾声 ，因此全球利率快将见顶 。
有别于主流观点 ，瑞银预期今年7月美联储就会首次降息。原因之一 是通缩情况远超人们想象 ；其二，如果我们对于美国衰退的预测准确 ，就业市场的确出现岗位流失，货币立场将会完全扭转 ，要知道在过去40年中 ，美联储降息前 ，愿意承受一个月以上就业负增长的情况只发生过一次。因此，现在一切都取决于就业市场的走向 。
美股尚未见底 ，科技股下半年反弹
第一财经：2022年美股创下2008年以来的最差年度表现 ，并且领跌全球大类资产，你认为美股是否已经见底 ？
卡普坦：这是当前最大的激辩之一 ，基于传统衰退模型 ，我们不认为美股已经见底，原因 是当经济进入衰退 ，股市往往大幅下挫 ，企业盈利也需下调 。我们认为 ，当前市场对盈利的预期偏高15%，而我们预测今年标普500指数成份股盈利将倒退11% 。经济增长疲弱和企业盈利不振将拖累市场继续下探 ，预测标普500指数将于二季度低见3200点 ，可能至年底才会收复全年失地 。
市场产生分歧的原因在于 ，一旦进入衰退环境 ，资产就可计入降息因素，降息可抵消盈利疲弱 的利空。总体而言，我认为 ，形势好转之前可能会变得更糟 。
第一财经：我很好奇你对“科技股已死”这一观点 的看法 ，毕竟去年纳指首次录得四季连跌 ，苹果 、微软 、Alphabet和亚马逊等明星科技股都经历了2008年以来的最糟糕一年。
卡普坦：科技股最受利率走高打击，随着美联储政策有望转向 ，板块应该会在未来数月得到稳定，2022年 的流动性冲击将在今年下半年逆转，提振科技股实现反弹 、跑赢大盘 ，故科技股的疲弱只 是暂时的。另一方面，科技股正处于估值修正周期 ，价格本身具有自我修正机制，一旦折让幅度足够大 ，那么对科技股 的需求就会反弹 ，我们正在接近这一时刻 。
第一财经 ：60/40股债投资组合策略在2022年经历了自全球金融危机以来的最大损失 ，一些分析师认为该策略今年有望回归 ，你怎么看？
卡普坦：我不认同 ，有以下几点原因 。瑞银预计 ，今年固收产品将录得创纪录的回报 ，尽管加息周期即将结束并有可能转向，但利率水平相对于股票收益仍然很高 ，故股票吸引力不足 。更重要 的是 ，全球增长处于历史低位，从企业盈利角度来看 ，持有股票也不会让你获得很多回报。
今年 ，回归传统60/40股债投资策略还为时过早，如果你想优化投资组合降低波动，股债比例大约在35/65(即35%的股票配置和65%的债券配置) ，如果还想获得更高收益 ，债券比例应该更高 。整体而言，我们会高配固定收益产品 ，低配股票，不过对中国A股会增加敞口 。
如何激发高职生学习内生动力******
随着社会的不断发展 ，未来社会对于人才的要求越来越高 ，因此 ，步入社会 的人才需要具备持续学习的能力 ，而持续学习 的能力与学生自身的学习态度是分不开的。高职学生 是未来企业 的主力军 ， 是“创造大国”和“中国智造”的建设者 。研究高职学生学习态度不仅关乎高职学生自身的学习与生活状况，还会影响到我国高等教育人才综合素质的提高。教育部2021年全国教育事业发展统计公报显示，本科层次职业学校32所，在校生12.93万人。高职（专科）学校1486所 ，在校生1590.10万人。如此庞大 的学生数量 ，需要教育部门与教育工作者和社会各界共同努力，激发他们学习的内生动力 ，在社会上激发出强大 的学习力，提升高技能人才的综合素养 ，为经济社会发展作出更大贡献 。
近期 ，一些学者的实证研究及我们 的调查研究均发现，目前高职学生存在学习态度消极 的现象 ，对职业教育相关政策及未来发展趋势了解不够深入 ，在一定程度上影响了高职学生 的学习行为，主要表现为没有形成良好 的学习习惯、自主学习能力有待提高、学习内在动力不足等 ，对人才培养质量造成消极影响 ，长此以往会影响职业教育的健康 、长远发展 。高职学生学习态度与学习行为受到多方面因素影响 ，需要多方协同努力 。
教师要帮助高职学生养成良好学习习惯、提升内在动力 。
首先，高职学生只有意识到学习习惯在成长过程中 的巨大价值，才能从内心认同良好学习习惯 的重要性 。学习习惯 是促使学生按计划、讲效率、动脑筋 的一个自主行为 ，学习习惯与学习目 的之间存在着某种关系，这就是自学的习惯。高职学生在自学 的实践中 ，如果能体会到自身 的价值和潜能，提升自学能力和自我内驱力 ，便可由从教师领路逐渐过渡为独立行走 ，真正做到自主学习，养成终身学习的良好习惯。高职学生的思想状态和人生目标处于相对上升期，学习习惯的培养涉及教师、学生和家长等多方面因素，需要学校家庭等共同引导和推动。
其次 ，教师要循循善诱，使学生培养良好学习习惯的意识内化于心。对学生的教育不能再聚焦于传统式的说教和灌输 ，而是要讲究方式方法。为了使高职学生能更好地接受和吸收知识 ，教师在教学过程中可以选择一些比较接近学生实际生活 的例子，引起学生兴趣。此外，教师还可以将学习习惯 的重要性进行量化展示，以直观的数据增强说服力，使学生认识到拥有良好 的学习习惯 是现代人必备 的重要素养 。很多高职生缺少对职业生涯 的科学规划，在学习过程中存在盲目性 。一方面 ，教师应多与学生进行沟通，知晓学生心理 、思想 ；另一方面，教师应引导学生尽快确立发展方向 ，从自身专业入手，给学生普及专业未来 的发展可能性。要让学生知道人生并不 是一成不变 的，可以从自身出发 ，逐渐积累和学习 ，当自身积累达到一定程度时 ，未来 的道路就会逐渐清晰 。教师应该不断向学生传播积极 的学习理念并以身示范，让他们在求学生涯中逐渐形成自己 的规划 ，并付诸行动 。
学校要明确学校办学理念及定位。
高职院校肩负着为国家培养高素质技术技能人才的重任 。首先，高职院校应该明确自己 的办学理念及定位 ，明确高职院校培养目标和标准 ，加强创新型、应用型 、技能型人才培养，实施知识更新工程 、技能提升行动，努力为社会培养所需人才。其次，高职院校应该结合区域经济社会发展需要和产业行业对人才 的需求 ，在课程设置方面和产业行业岗位相适应、相衔接，力促教育链 、人才链、产业链、创新链有机衔接 ，为企业定向培养专业人才 ，与当地经济发展密切结合，服务区域经济社会发展 。
对于职业教育的发展 ，不仅需要国家从外部给予政策支撑 ，更应从高职院校内部提高人才培养质量 ，尤其要加强内涵建设，把学校的重心放在提升办学质量上 ，在影响人才培养质量 的关键要素上下功夫 。在教学实践过程中，高职院校应该针对各个专业制定相应的教学大纲，并及时更新教学标准 ，将新的技术和工艺及时纳入教学内容 。在部分实训技能 的考核上 ，高职院校既要注重考查学生对理论知识的掌握程度，也要注重考查学生技能的运用能力。要在日常教学中加强实际操作，积极推行跟岗和顶岗等实习方式 。学校要与企业同样重视毕业生的岗前培训 。高职院校要鼓励学生打破传统被动接受 的学习模式 ，以能力提升为首要目标进行学习，尤其 是要在学习中提升创新实践能力 。高职院校只有率先作出政策性方向性的改变，高职学生真正动手实践的机会才会增加 ，优秀高职学生才会有更多机会脱颖而出。
“双师型”教师队伍建设 是职业教育的显性特征 ，也 是提升高职生培养质量 的关键 。但当前“双师型”队伍建设中仍存在教师缺乏企业学习 、实践经历，繁重 的教学任务使实训要求难以落实，具有企业实际工作经验 的教师聘用数量较少等问题 。针对“双师型”队伍建设中的问题 ，要进一步完善和规范认定流程，加强“双师型”教师队伍的培训，针对教师评价方面存在 的问题 ，建立多利益主体参与 的教师评价模式。日前 ，教育部办公厅发布了职业教育“双师型”教师认定试行标准，并对各地开展“双师型”教师认定工作提出了一系列规范要求。此次国家认定标准 的实施以及相应形成全国性的“双师型”教师认定制度 ，对于健全职业教育教师标准体系 、加快职业教育“双师型”教师队伍 的高质量发展具有十分重要 的指导意义。“双师型”教师素质能力结构包括四个方面 ，首先 是政治素质和师德素养，其次 是教育性、职业性、专业性三个方面 的业务素质和能力 。这是建立职业教育“双师型”教师标准 的学理依据 ，也 是“双师型”教师队伍和个体开展培养培训 、评价考核、专业发展等 的分析框架和行动指南。“双师”型教师 的教学， 是高职生养成良好学习习惯 、激发内在动力的触媒 。
政府要积极营造高等职业教育发展良好 的外部环境。
首先，要破除传统观念的束缚 ，大力宣传职业教育，提高职业教育 的社会认可度 ，帮助高职学生对职业教育形成正确 的认知和积极认可 。其次 ，要营造良好的用人环境。大力推进企业、事业单位用人机制改革 ，建立科学合理 的人才激励机制。切实改善高职毕业生 的福利保障 。最后，要加快职业教育招生制度和学位制度改革。一 是建立健全高等职业教育招生制度，加快建立以“文化素养+职业技能”为考核内容的职教高考制度，鼓励高职院校单独开展招生试点工作 ，给高职院校更多 的招生自主权 ，并可以直接选拔和招收部分优秀的学生继续深造。二是教育相关部门要对本科层次高等职业教育的专业学位进行分门别类、明晰层次关系并完善学位授予 的资格认证工作 ，进一步摸索建立职业本科大学 的硕士学位制度。
（作者：孙冰红，系西安汽车职业大学党委书记；严娜娜，单位系陕西师范大学教育学部）
